一系列的措施及政策预期将有助于钨价上涨,改善供需格局。

时间:2016-07-23 12:12:36 来源: 点击量:401


  政策:三重利好“钨企联合减产”+“国储和商储”+“稀有小金属条例”2016年3月钨企联合减产1万吨,占2015年总产量的8%。江西钨业、洛阳钼业(4.24,-0.090,-2.08%)等企业 AG亚游 纷纷建立商业收储基金自救。2016年4月,国家拟以7.3万元/吨收储1万吨钨精矿,占2015年总产量的8%。未来,《稀有金属管理条例》NM400耐磨板有望出台,行业管理上升至国务院层面,且政策具有法律效力。

资源:中国储量,产量全球第一;钨矿集中度高根据2015年美国地质局统计,我国金属钨储量190万吨,占全球总储量的57%;中国金属钨产量为7.1万吨,占全球总产量的81%。根据国土部统计,钨储量主要集中于江西、湖南两省,占全国59.2%。钨矿控制权集中度较高,五矿集团控制的钨储量约占全国30%。


下游:国内钨消费渐增,产业链结构优化,但与国外相比,差距犹存2015年国内钨金属消费量为4.15万吨,同比增长3.23%。从近10年来看,国内钨需求量一直处于上升势头。从出口结构来看,我国钨产业格局逐步往中高端进发,竞争力逐步变强,但与发达国家相比仍有巨大差距。
  硬质合金作为钨资源的最大应用领域,2014年中国产量2.49万吨,占世界总量的40%,但总产值只有世界的20%。

  上游:国家限额限产,效果不佳;原钨供给过剩,但逐步好转中国一直非常重视钨行业管控,从开采、选冶、加工到出口等各个环节,实行有计划的统一管理。虽然国家限额限 NM500耐磨板产,但效果不NM400耐磨板佳。15年钨精矿开采配额为9.1万吨,但全国钨精矿实际产量近12万吨,超采比例超过30%。
  由于超采现象存在,中国原钨处于供过于求的局面,但局面逐步好转。2014年过剩为1.47万吨,2015年1.30万吨,同比下降11%。2015年国内钨精矿年均价格7.35万元/吨,同比下跌30%。89%的钨矿山企业亏损。

  
  未来看点:上游重在供给收缩, NM500耐磨板下游硬质合金产业升级时不我待由于伴生矿的超采 NM360耐磨板 以及废钨回收不计入总量控制计划,近几年中国钨超采现象严重。上游供给端,政府有望严控钨伴生矿供给,废钨回收有望纳入总量控制计划,从而使得整个上游的钨供给端得到有效改善。下游应用端,随着国内高端装备(9072.20,-37.560,-0.41%)行业发展,国内硬质合金占比有望逐步提升,达到欧美发达国家平均水平,同时生产高附加值的硬质合金是未来硬质合金产业发展的核心关键。建议关注钨上下游一体化、深耕高端深加工的企业。