耐磨板市场依然不会好转 耐磨板价格将继续走低

时间:2017-04-07 15:07:30 来源: 点击量:262

经过上个月的上涨之后,5月之后耐磨板价格便以迅雷不及掩耳之势一路下跌。截至5月23日收盘,耐磨板主力报收1947元/吨,较4月21日最高点2787元下滑840元或30%。据测算,当前耐磨板厂利润又重回零时代,甚至还在进一步恶化。当前以耐磨板为代表的钢材价格正在成本周围盘旋,但整体上我们对后市依旧不看好,耐磨板价格也将继续承压。

  看市场来看期货的影响导致现货的价格一直不稳,同时,在一季度极为宽松的财政与货币政策催化下,耐磨板供需错配愈演愈烈,价格也水涨船高。耐磨板高利润必然驱使供给增加,耐磨板而供给增加又会导致价格回落,同时供需错配矛盾也会逐渐得到缓解。在宏观政策不会进行强刺激的设想下,耐磨板基建及房地产等固定资产投资将实现较为稳定的增长,因此对于钢材的需求也将趋于弱化,然而在钢材供给端持续增加情况下,耐磨板价或将持续承压,后市难言乐观。

  耐磨板行业产量依然是过剩的局面,并且这种局势在未来很长一段时间都不会改变。长期来看,耐磨板价上方是有压力。4月份以来,耐磨板厂吨耐磨板利润最高时能达1000元,这在历史上都少见。然而,美好总是那么短暂。不到一个月时间,耐磨板这些利润就化为泡影,截至5月20日,据我们测算,耐磨板厂吨钢利润基本为零,甚至已经出现负值,许多钢厂也在一次次幻想中失去了套期保值良机。全国耐磨板厂高炉开工率81.08%,唐山耐磨板厂产能利用率90.60%,均为2015年11月份以来的最高点;全国盈利钢厂82.82%,开始出现回落;钢材库存止跌企稳,至4月30日,全国在重点企业钢材库存1234.38万吨,绝对值与往年相比虽偏低,但有加速回升趋势,在需求萎缩环境下,耐磨板对价格也将形成阶段压制。耐磨板厂高炉开工存在一定惯性,开与关都需要一定时间。因此就短期来看,钢材供给将持续增加,需求逐渐萎缩,在宏观面偏紧氛围下,耐磨板价必将受到压制,耐磨板厂利润空间也将进一步被压缩。

  按照目前的趋势判断以后,我认为上方空间很小,耐磨板价将继续承压,下方因成本而存在一定的支撑。但倘若原料价格趋弱下行,耐磨板价格将继续下探。对于此判断,主要逻辑推演如下:

  其一,耐磨板产业的业态形势不容乐观。供给仍在持续发力,耐磨板而需求因季节原因走弱,耐磨板进入传统消费淡季,在宏观经济环境并不配合的情况下,耐磨板价格必将承压。

  其二,耐磨板市场上价格往往反应过度。也就是说,在当前整体偏弱氛围下,耐磨板价因惯性可能继续下行,从而带动原料价格下行。而反过来,原料价格下行,又将传导至耐磨板,令耐磨板成本降低,进而推动耐磨板价继续下移。现货市场往往又存在买涨不买跌现象,这在弱势产业环境下将助推耐磨板价重心不断下移。

  最终,在耐磨板价上涨过程中,耐磨板厂不愿意参与卖出套保,因为他们认为耐磨板价格将更高;而当行情出现反转时,钢厂仍然会很纠结,因为他们可能认为这只是简单回调,就这样在徘徊与迷茫中错失了很多套保机会。因此,经历这种过山车行情后,钢厂也将变得现实,若钢价出现回升,钢厂有利可图时,耐磨板积极入市参与套保的产业资金将增多,耐磨板因而也将对钢价有所压制。